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中概股回归依然可期 投资价值受到认可

时间:2015-07-10 编辑:佚名 来源:DoNews

经济导报首席记者 时超

在经历两周急跌后终于站稳的A股,不仅重新带给了投资者信心,更令中概股回归再燃希望。

近日,经济导报记者注意到,受到A股下挫影响,海外上市的中概股纷纷暴跌。仅8日一天,在美上市的中概股中,就有35只股票盘中跌幅超过10%,少数几只跌幅一度超过20%。其中,阿里巴巴、艺龙、当当、易车等股价均创下年内新低。

“一方面,市场担心中国股市困境会传导至实体经济,影响到中概股的业绩;另一方面,有部分资金有意借助市场恐慌情绪做空相关股票。”9日,中诚顾问海外战略投资分析师吴宏伟对导报记者表示,经历此轮打压后,中概股的市场估值已经明显偏低。

不过,吴宏伟也表示,虽然面对股价走低、国内IPO暂缓等不利因素,中概股的回归仍然是可期待的。“相较美国等境外长达数年的牛市,中国资本市场的牛市仍然算是起步阶段,注册制等配套制度也在不断完善中,无论是机遇还是前景都有优势,中概股的估值在国内市场能够得到更好的体现。”

受累A股下跌

A股近来的低迷表现,已然波及到了远在境外上市的中国公司。

8日,美国纳斯达克[微博]指数小幅走低,至收盘较前一交易日下跌1.75%。其中以互联网公司为主的中国概念股走势明显弱于大盘,盘中一度有35只股票跌幅超过10%,少数跌幅超过20%。

导报记者注意到,这并非美国一地的现象,本周以来境外中概股皆连续出现大幅下跌走势,个股市值也因此迅速缩水。其中,仅在6日一天,腾讯、百度[微博]、阿里3家公司的市值就分别蒸发了806亿港元、27亿美元、46亿美元。

“A股6月以来的大幅走低,令中概股承压较重。”吴宏伟对导报记者表示,中国股市困境令市场担心风险会传导至实体经济,加上部分资金的有意做空,令中概股市值备受打击。

纽约Krane Fund Advisors首席投资官布伦丹·阿赫恩也表示,“投资者正试图了解关于中国的风险,这对在美国上市的中国公司产生了影响。”

而面对股价大跌,市场分析人士开始担心,前期颇受瞩目的中概股回归潮是否会因此遭受打击。

据悉,此前受到A股向好影响,境外上市公司纷纷打起回归A股的主意。自去年下半年开始,发布大股东私有化计划的中概股越来越多,仅6月就有15家在美国上市的中资公司收到私有化要约,交易总价值达到226亿美元,几乎达到之前所有退市总价值的两倍。

然而,A股的暴跌却令上述公司有些措手不及。相关统计显示,此轮A股暴跌后,至少有23家公司的平均股价要比它们回购要约价格还低20%左右,这意味着投资者对回购交易通过的可能性持逐渐怀疑的态度。

“受国内市场影响是一方面;同时,为了稳定A股,国务院4日也暂停了IPO,意味着境外公司回归A股的渠道受到极大限制。这是市场出现疑虑情绪的主要原因。”吴宏伟说。

更大机遇

虽然市场疑虑重重,但受访人士对导报记者表示,无论是考虑中概股目前的价格,还是今后回归A股的可能,投资相关股票仍大有可为。

“多数股票都是被错杀的。”一位海外投资基金客户经理对导报记者表示,能在境外上市的多数都算是国内行业的翘楚,且集中在互联网等高新技术行业,业绩表现颇为优异。

相关统计也显示,在有可比性的33只软件与服务中概股中,2015年一季度营收增长的有28只,优酷土豆、欢聚时代、58同城、汽车之家、易车等同比增长皆在50%以上,中国手游、猎豹、乐逗游戏、畅游、陌陌等更是同比翻倍。

对于中概股回归的可能性,吴宏伟指出,实际困难并不比想象的大。“IPO暂停是管理层的权宜之计,随着市场的稳定、制度的完善,回归渠道只会越来越畅通。而且,随着A股这轮调整的结束,国内资本市场的发展前景也会优于境外资本市场,给中概股回归带来更大机遇。”

吴宏伟表示,虽然目前大部分公司都收到了私有化要约,但离真正的私有化退市还有一大截。

此外,拆除VIE引进人民币基金等工作在时间上至少要半年到一年,一般来说能真正向A股市场再提交上市申请都要等一两年时间。“到时注册制可能已经推出,市场估值也逐渐走高,将令回归的中概股获得更多优势。”吴宏伟说。

更有业内人士表示,目前中概股暴跌恰好也给了私有化成本会降低、加快进程的机会。实际上,市场部分资金已经先知先觉,在9日中概股多数已企稳走高,其中去哪儿更是上涨3.99%。

值得关注的是,部分中概股背后的控制人已经迫不及待地启动了进军A股的计划。7日,圣莱达(002473)发布公告显示,深圳星美圣典文化传媒集团有限公司(港股上市公司星美控股旗下控股子公司)以协议方式收购宁波金阳光电热科技有限公司100%股权,权益变动后,星美圣典间接持有圣莱达18.13%股份,成为公司第二大股东。

据悉,星美圣典背后实际控制人为覃辉,多年一直布局海外资本平台,拥有多家境外上市公司。分析人士认为,此次覃辉进军A股,已显示出海外资本对国内A股市场的青睐与热情。

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