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携程继续独立 暂时摆脱BAT站队选择

时间:2015-05-27 编辑:佚名 来源:本站整理

腾讯科技 雷建平 5月27日报道

携程最近资本动作不断。继上周斥资4亿美元收购多年老对手艺龙37.6%股份,成艺龙最大股东后,携程日前又获得大股东、全球最大的在线旅游企业Priceline 2.5亿美元投资。

根据双方协议,此次携程与Priceline的合作采用了可转债形式,作价2.5亿美元,新的可转债发行后,计入总共两次可转债可转换的股份,Priceline将持有约10.5%的携程总流通股。

携程还表示出加强与Priceline合作意愿,携程称包含此次发行的可转债及2014年8月发行的5亿美元可转债在内的携程股份,Priceline可持有携程总流通股的数量可达到15%。

截止到2014年12月31日,携程其他几大股东分别为Capital World Investors、Baillie Gifford & Co、T. Rowe Price Associates, Inc.,持有携程股份分别为8.22%、8.03%、5.91%。

相比较而言,携程管理层持股比例为7.3%,其中,携程创始人、CEO梁建章持股仅2.3%。在携程当初的4个创始人之中,前携程CEO范敏持股最高,但也仅为2.7%。

Priceline加大入股携程这一原本利好的举动却让资本失望,携程昨日开盘后股价出现下跌。其原因在于,携程在坚持独立发展还是在BAT站队的犹豫中暂时又选择了独立发展。

一位投资行业人士指出,市场原本期待阿里成携程最大股东,携程获阿里旅游资源;或携程向百度靠拢,携程与去哪儿合并,Priceline增持股份的举动无疑加大BAT进入携程的难度。

上述人士指出,中国互联网已进入大资本时代。互联网行业即便类似京东这样强势的B2C企业,也向更强大资源靠拢,类似携程这种高度垂直、股权分散企业也会迟早“被收编”。

优酷土豆命运悬疑:还能独立坚持多久

曾经在很长一段时间,互联网企业之间除了竞争,并没有太多的交集。2012年优酷与土豆突然合并时,还曾让人感到不可思议,BAT对其他企业的并购也没有如今这么司空见惯。

但进入2014年以来,互联网行业的游戏规则似乎一夜之间发生彻底的改变,尤其是2015年,曾经的竞争对手滴滴快的合并、58同城与赶集合并、携程还成了艺龙最大股东。

国内互联网行业经过过去几年的洗礼,也逐渐形成BAT及雷军系几大体系:

阿里系:

阿里体系包括阿里健康、阿里影业、银泰商业、恒生电子、UC、高德、新浪微博等。当前阿里巴巴生态体系庞大,就如同一艘航空母舰,周边围绕着数艘战列舰。

腾讯系:

京东、58同城、搜狗、大众点评、乐逗游戏等。

百度系:

去哪儿、爱奇艺、91无线(已被打散到各事业群)、百度糯米。

雷军系:

小米、金山、欢聚时代、迅雷、猎豹移动、世纪互联。

汉理资本CEO钱学锋对腾讯科技表示,如今BAT及小米都在做生态体系,一环套一环。腾讯的特点是什么不足补什么,如电商竞争不过阿里,就入股京东,将腾讯电商资产装入京东。

“阿里的特点是强者恒强,什么强还要更补充什么,所以阿里围绕电商做了很多布局,投资美团、宝尊电商,甚至陌陌等。百度的特点是不够厚重,相比腾讯和阿里均有所欠缺。”

钱学锋说,做产品可市值10亿美元,做平台可市值100亿美元,做生态圈是千亿美元故事。

如今BAT及雷军体系外,58同城、京东等也在快速打造自己的生态体系。58同城相继并购二手房电商安居客、招聘网站中华英才等企业,又与赶集合并,并购金额超16亿美元。

最近半年来,京东总投资10亿美元,投资汽车电商易车、分期企业分期乐、O2O企业饿了么、旅游网站途牛、软件企业金碟软件,京东还悄然成易车、途牛两家上市公司最大股东。

在互联网进行持续“大鱼吃小鱼”的游戏后,少数的类似携程这些还独立的企业早已成BAT们虎视眈眈的对象。携程CFO武文洁曾公开坦言,携程与BAT三家都有过接触。

“去哪儿与我们的关系不算关键,关键是携程与BAT谁结盟,等携程与BAT归属定了自然就有结果。”武文洁说,“携程其实不需要现金,也不需要undervalue的stock换股票。”

一位券商对腾讯科技表示,携程与BAT三家谈是心猿意马,携程有很强的独立梦想,并不像归属到BAT哪一家,保持暧昧的携程能获得更多资源,只是不知道独立势头能延续多久。

截止2015年3月31日优酷土豆股权结构(腾讯科技配图)

优酷土豆的命运也一直倍受关注。市场经常传言,优酷土豆与腾讯视频合并,又或者优酷土豆与爱奇艺合并,在影星赵薇入股优酷土豆后,还有行业人士断言阿里要收购优酷土豆。

作为一家独立发展的企业,优酷土豆一度与腾讯视频接近合并,最终功败垂成。如今的优酷土豆命运艰难,其对手爱奇艺依托百度,腾讯视频依托腾讯,而百度和腾讯均是流量大户。

外界怀疑优酷土豆能独立发展多久。而腾讯科技查询优酷土豆2014年年报发现,截止到2015年3月,阿里通过旗下Ali YK Investment Holding Limited持股20.7%,已是单一最大股东。

互联网的大动荡时代已来临

互联网的一幕幕冲击让人感觉到行业一切没有什么不可能,只有想不到。在58同城与赶集合并后,市场又开始传言老对手大众点评与美团合并,甚至携程入股美团。

这一切遭到美团CEO王兴的断然否认,王兴一直有一个市值千亿美元的梦想。不过,这些互联网企业整合传闻背后折射出的是,中国互联网大资本时代已经到来。

其很重要背景是,PC互联网停滞增长,且越来越多服务不再像QQ或淘宝这样有如此强网络效应,第一名不能通吃市场,越来越多资本发现线上线下结合的重模式,愿意去博第二名。

“线上趋于成熟,线下面临成熟后的产业升级,O2O是线下线下必争之地。”一位资深投资行业人士谈及当前互联网持续发生的并购事件时说,大家又重新发现很多产业机会。

合并产生的效果显而易见,滴滴快的合并后,不仅终结持续的烧钱竞争,停止滴滴和快的的内斗,还扩展的拼车等新业务,更重要的是,其还获得新一轮融资,估值达87亿美元。

有传闻称,滴滴快的可能在2015年第四季度寻求上市。有资深投资人士更建议说,滴滴快的若上市前再在欧洲或美国进行一次跨国打车行业并购,或许能获Uber至少一半估值。

上述人士称,Uber估值超500亿美元,若滴滴快的进行跨国并购,相当于有了国际化概念,至少能分得Uber一半估值,能有250亿美元估值,滴滴快的上市的故事肯定会更精彩。

另一个例子是58同城、赶集合并。赶集原本可独立上市,或获百度的资金支持,但最终由于百度的杀入,促成58同城高价揽下赶集,58同城与赶集原有业务停止相互恶意竞争。

尽管事后58同城CEO姚劲波说,谈到最后,最大障碍是人性。这场谈判让自己看到人性的丑恶。而丑恶源于虚荣,及对利益的贪婪“跟大街上买白菜是一个道理,没什么区别。”

但不可否认的是,58同城与赶集合并后,新公司市值将超100亿美元,这对创始人、股东、股民均是利益最大化,58同城还可专注到新业务58到家,赶集则可全力投入到赶集好车。

若赶集上市或被百度投资,58同城与赶集的消耗还将在原有的老业务中继续消耗,彼此都不能将精力投入到更有前途的事业中去,还白白在O2O领域给其他竞争对手更多机会。

赶集早期投资人、蓝驰创投合伙人朱天宇曾评价说,58同城与赶集合并本身不在于背后戏剧性,而是“不简单,不容易”,这代表了中国的企业家群体思想成熟度达到新的高度。

当前,很多企业合并后往往其中一方会离开,比如,当初土豆创始人王微、安居客CEO梁伟平纷纷离开了当初一手创办的企业,这些创始人是失去了对自己一手创办的企业的爱吗?

梁伟平对腾讯科技表示,不能这样简单的去定义,只能说,老模式没有太多机会,新模式又不断出来。“企业家离开不是不热爱自己企业那么简单,企业没有了未来再打下去没意义。”

当然,互联网行业并不完全是合并、收购,也有控股现象。比如,京东投资总计3.5亿美元用以认购途牛股份,包括2.5亿美元现金以及向途牛提供1亿美元资源及运营支持。

途牛愿意京东控股的原因在于,让自身更安全,获得资金和资源,还让自己更安全,在线度假旅游高速增长,若抓不住机会,途牛可能很危险,在行业持续价格大战中“烧钱烧死”。

而大的互联网公司愿意并购,很重要的原因是,当公司大到一定程度后,原有模式就无法驱动自身成长,尤其是阿里巴巴和腾讯市值达到千亿美元后,很难靠自身单个业务板块成长。

并购也就成为阿里、腾讯甚至是京东继续壮大的重要手段。一位互联网企业高管对腾讯科技表示:“大公司创新出现了问题,跟国外差不多,必须依靠收购维系自身体量增长。”

那么,互联网行业进行持续并购后,是不是会没有那么多并购对象?

汉理资本CEO钱学锋对腾讯科技表示,不要担心互联网行业没有可以并购的交易,长江后浪推前浪,现在只是PC互联网时代的落寞,移动互联网时代的并购或许才刚刚开始。

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